¿Cómo obtener fondos para la startup de pequeñas empresas?

Introducción: Comprender el panorama de los fondos para pequeñas empresas

Asegurar fondos adecuados es un factor crítico en el éxito de cualquier startup de pequeñas empresas. Sin los recursos financieros necesarios, puede ser un desafío despegar y mantener el crecimiento. En este capítulo, exploraremos la importancia de obtener fondos adecuados, proporcionaremos una visión general de los diferentes tipos de fuentes de financiación disponibles y discutiremos los desafíos que las pequeñas empresas a menudo enfrentan para obtener financiamiento.

La importancia de asegurar fondos adecuados

Asegurando financiación adecuada Es esencial para que las pequeñas empresas cubran los costos de inicio, los gastos operativos y los desafíos inesperados que pueden surgir. Sin la financiación adecuada, las empresas pueden tener dificultades para contratar al personal necesario, invertir en esfuerzos de marketing, comprar equipos o expandir sus operaciones. La financiación adecuada proporciona un colchón para circunstancias imprevistas y permite a las empresas buscar oportunidades de crecimiento.

Descripción general de los diferentes tipos de fuentes de financiación disponibles

Hay Varias fuentes de financiación Disponible para las pequeñas empresas, cada una con sus propias ventajas y consideraciones. Algunas fuentes comunes de financiación incluyen:

• Autofinanciación (arranque): Uso de ahorros personales, tarjetas de crédito o activos para financiar el negocio.
• Préstamos: Los bancos, cooperativas de crédito o prestamistas en línea ofrecen préstamos a pequeñas empresas.
• Inversores de ángel: Individuos de alto nivel de red que proporcionan capital a cambio de capital de propiedad o deuda convertible.
• Capital de riesgo: Las empresas de capital de riesgo invierten en nuevas empresas con un alto potencial de crecimiento a cambio de capital.
• Crowdfunding: Recaudando fondos de una gran cantidad de personas a través de plataformas en línea.
• Subvenciones: Fondos no repetibles proporcionados por agencias gubernamentales, fundaciones u organizaciones para fines específicos.

Desafíos que enfrentan las pequeñas empresas para obtener financiamiento

A pesar de la disponibilidad de diferentes fuentes de financiación, las pequeñas empresas a menudo enfrentan desafíos Al intentar asegurar el financiamiento. Algunos obstáculos comunes incluyen:

• Falta de garantía: Muchos prestamistas tradicionales requieren garantía, lo que puede ser difícil de proporcionar para las nuevas empresas.
• Mal historial crediticio: Un historial de crédito limitado o un puntaje de crédito deficiente puede hacer que sea difícil calificar para los préstamos.
• Percepción de alto riesgo: Los inversores pueden ver las nuevas empresas como empresas arriesgadas y dudar en invertir.
• Registro de pista limitado: Sin un historial probado de éxito, puede ser difícil atraer inversores o prestamistas.
• Competencia del mercado: En los mercados competitivos, la obtención de fondos puede ser más desafiante debido a que múltiples empresas que compiten por los mismos recursos.

Autofinanciación: Bootstrapping Your Way to to Tuck

Una de las formas más comunes de financiar una startup de pequeñas empresas es a través de la autofinanciación, también conocida como arranque. Este método implica el uso de ahorros o activos personales para financiar el negocio, en lugar de buscar fuentes de financiación externas.

Ventajas y riesgos asociados con el uso de ahorros personales

El uso de ahorros personales para financiar su inicio tiene varias ventajas. En primer lugar, le permite mantener el control total sobre su negocio sin tener que responder a los inversores externos. Esto significa que puede tomar decisiones basadas en lo que es mejor para el éxito a largo plazo de su negocio, en lugar de centrarse en las ganancias a corto plazo para complacer a los inversores.

Además, la autofinanciación elimina la necesidad de pagar intereses sobre préstamos o regalar capital en su empresa. Esto puede ahorrarle dinero a largo plazo y asegurarse de retener la propiedad de su negocio.

Sin embargo, también hay riesgos asociados con el uso de ahorros personales para financiar su inicio. Si su negocio falla, podría perder todo el dinero que ha invertido, poniendo en riesgo su seguridad financiera personal. Es importante considerar cuidadosamente las posibles consecuencias y tener un plan de respaldo en su lugar.

Estrategias para minimizar la exposición financiera personal

Si bien la autofinanciación puede ser una opción viable para financiar su inicio de pequeñas empresas, es importante tomar medidas para minimizar su exposición financiera personal. Una estrategia es comenzar de pequeña y gradualmente escalar a medida que su negocio crece. Esto le permite probar su idea de negocio y minimizar la cantidad de fondos personales que necesita para invertir inicialmente.

Otra estrategia es establecer un presupuesto estricto y seguirlo. Al administrar cuidadosamente sus gastos y evitar costos innecesarios, puede reducir la cantidad de ahorros personales que necesita para invertir en su negocio.

Finalmente, considere buscar fuentes alternativas de financiación, como subvenciones o préstamos, para complementar sus ahorros personales. Esto puede ayudar a reducir la cantidad de riesgo que está asumiendo y proporcionar apoyo financiero adicional para su negocio.

Amigos y familiares: una fuente de financiación potencial

Al comenzar una pequeña empresa, una de las primeras fuentes de financiación a las que muchos empresarios recurren son sus amigos y familiares. Si bien esta puede ser una excelente manera de asegurar el capital inicial, es importante abordar esta opción cuidadosamente para mantener las relaciones comerciales y personales.

Cómo acercarse a amigos y familiares para la inversión

Al acercarse a los amigos y familiares para la inversión en su inicio de pequeñas empresas, es esencial ser transparente y profesional. Aquí hay algunos consejos a considerar:

• Prepare un plan de negocios sólido: Antes de acercarse a sus amigos y familiares, asegúrese de tener un plan de negocios bien pensado que describe su idea de negocio, mercado objetivo, competencia y proyecciones financieras. Esto les mostrará que usted se toma en serio su empresa y ha hecho su tarea.
• Sea claro sobre los riesgos: Asegúrese de que sus amigos y familiares comprendan los riesgos involucrados en la inversión en una pequeña empresa. Sea honesto sobre el potencial de fracaso y cómo su inversión puede no estar garantizada.
• Establecer expectativas realistas: Comunique claramente la cantidad de inversión que busca, el retorno de la inversión esperado y la línea de tiempo para cuándo pueden esperar ver un rendimiento. Gestionar las expectativas desde el principio puede ayudar a evitar malentendidos más adelante.
• Proporcionar actualizaciones regulares: Una vez que haya obtenido fondos de amigos y familiares, asegúrese de mantenerlos informados sobre el progreso de su negocio. Las actualizaciones regulares pueden ayudar a generar confianza y mostrarles que su inversión se está utilizando.

Establecer términos claros para mantener relaciones

Si bien puede ser tentador mantener las cosas informales al pedir prestado dinero a amigos y familiares, es importante establecer términos claros para evitar malentendidos o conflictos en el futuro. Aquí hay algunas formas de mantener las relaciones al tiempo que obtiene fondos:

• Pon todo por escrito: Incluso si está tomando prestado dinero de alguien cercano a usted, es crucial tener un acuerdo escrito que describe los términos de la inversión, incluida la cantidad prestada, la tasa de interés (si corresponde), el cronograma de reembolso y cualquier otra condición.
• Buscar asesoramiento legal: Considere consultar con un abogado para redactar un acuerdo formal que proteja los intereses de ambas partes. Esto puede ayudar a prevenir cualquier disputa o desacuerdos en el futuro.
• Comunicarse abiertamente: Mantenga las líneas de comunicación abiertas con sus amigos e inversores familiares. Si hay algún cambio o desafío en su negocio, sea por adelantado sobre ellos y discuta cómo planea abordarlos.
• Apreciación del espectáculo: Recuerde expresar gratitud a sus amigos y familiares por creer en su negocio y brindar apoyo financiero. Un simple agradecimiento puede recorrer un largo camino para mantener una relación positiva.

Crowdfunding: aprovechando a la multitud por capital

Un método popular para obtener fondos para una startup de pequeñas empresas es a través de crowdfunding. El crowdfunding permite a los empresarios recaudar capital mediante la recaudación de pequeñas cantidades de dinero de una gran cantidad de personas, generalmente a través de plataformas en línea. Aquí, discutiremos una visión general de las populares plataformas de crowdfunding y las mejores prácticas para una exitosa campaña de crowdfunding.

Descripción general de las populares plataformas de crowdfunding

• Pedal de arranque: Kickstarter es una de las plataformas de crowdfunding más conocidas. Permite a los empresarios crear una campaña para su proyecto o idea de negocio y establecer un objetivo de financiación. Los patrocinadores pueden prometer dinero para apoyar el proyecto, a menudo a cambio de recompensas o acceso temprano al producto.
• Indiegogo: Indiegogo es otra plataforma de crowdfunding popular que permite a los empresarios recaudar fondos para sus proyectos. Una diferencia clave de Kickstarter es que Indiegogo ofrece opciones de financiación fijas y flexibles. Con fondos fijos, el empresario solo recibe los fondos si cumplen con su objetivo, mientras que con fondos flexibles, mantienen los fondos recaudados, incluso si no se cumple el objetivo.
• GoFundMe: Si bien GoFundMe a menudo se usa para campañas de recaudación de fondos personales, también puede ser una opción viable para las nuevas empresas de pequeñas empresas. Los empresarios pueden crear una campaña para recaudar fondos para su idea de negocio y compartirla con su red para atraer a los patrocinadores.

Las mejores prácticas para una exitosa campaña de crowdfunding

• Establecer un objetivo de financiación realista: Es importante establecer un objetivo de financiación que se pueda lograr en función del alcance de su proyecto. Establecer un objetivo demasiado alto puede disuadir a los posibles patrocinadores de prometer su apoyo.
• Crea una campaña convincente: La página de su campaña debe comunicar claramente su idea de negocio, el problema que resuelve y por qué la gente debería apoyarla. Use imágenes y videos de alta calidad para mostrar su producto o servicio.
• Ofrecer recompensas atractivas: Incentivar a los patrocinadores para apoyar su campaña ofreciendo recompensas como acceso temprano al producto, mercancía exclusiva o experiencias personalizadas.
• Promociona tu campaña: Utilice las redes sociales, el marketing por correo electrónico y otros canales para promover su campaña de crowdfunding y llegar a un público más amplio. Interiormente con posibles patrocinadores y manténgalos actualizados sobre su progreso.
• Proporcionar actualizaciones regulares: Mantenga informados a los patrocinadores sobre el estado de su proyecto, los hitos logrados y cualquier desafío que pueda enfrentar. La transparencia y la comunicación son clave para generar confianza con sus patrocinadores.

Inversores de ángel: asociarse con individuos de alto nivel de red

Una de las posibles fuentes de financiación para su inicio de pequeñas empresas es asociarse con inversores ángeles. Estas son personas de alto patrimonio que están dispuestas a invertir en negocios en etapa inicial a cambio de la propiedad de capital.

Identificar posibles inversores ángeles dentro de su red o industria

Cuando busque inversores ángeles, comience aprovechando su red existente. Comuníquese con amigos, familiares, colegas y mentores que puedan conocer a personas de alto nivel de red interesadas en invertir en nuevas empresas. Asista a eventos de redes, competiciones de lanzamiento y conferencias de la industria para expandir su alcance y conectarse con posibles inversores.

Además, los grupos de inversores de ángeles de investigación y las plataformas que se especializan en financiar pequeñas empresas. Sitios web como Angellist, Gust y SeedInvest pueden ayudarlo a identificarse y conectarse con inversores ángeles que tienen un historial de invertir en nuevas empresas.

Preparar un tono efectivo que resalte la propuesta de valor de su negocio

Al lanzar a los inversores ángeles, es esencial comunicar claramente su Propuesta de valor del negocio Y por qué es una oportunidad de inversión convincente. Su tono debe incluir:

• Un plan de negocios conciso: Describe su modelo de negocio, mercado objetivo, ventaja competitiva y proyecciones financieras. Mantenlo claro y al grano.
• Una historia convincente: Comparta la historia detrás de su negocio, incluido lo que lo inspiró a comenzar y cómo planea marcar la diferencia en el mercado.
• Evidencia de tracción: Demuestre que su negocio tiene potencial al mostrar a los primeros clientes, asociaciones o fuentes de ingresos.
• Una pregunta sólida: Indique claramente cuánta financiación está buscando, para qué planea usarlo y qué estaca de capital está ofreciendo a cambio.

Recuerde adaptar su tono a cada inversor de ángel, destacando aspectos de su negocio que se alinean con sus intereses y criterios de inversión. Practique su tono hasta que esté pulido y convincente, listo para captar la atención de los posibles inversores.

Capitalistas de riesgo: para nuevas empresas de alto crecimiento

Cuando se trata de asegurar fondos para una startup de pequeñas empresas, los capitalistas de riesgo pueden ser una excelente opción para nuevas empresas de alto crecimiento. Comprender lo que los capitalistas de riesgo buscan en las nuevas empresas y el proceso de asegurar la financiación del capital de riesgo son pasos esenciales en este viaje.

Comprender qué buscan los capitalistas de riesgo en las nuevas empresas

• Modelo de negocio fuerte: Los capitalistas de riesgo buscan nuevas empresas con un modelo de negocio fuerte y escalable. Quieren ver un camino claro hacia la rentabilidad y el potencial de crecimiento.
• Equipo experimentado: Tener un equipo con un historial de éxito en la industria es crucial. Los capitalistas de riesgo quieren invertir en nuevas empresas dirigidas por personas experimentadas y capaces.
• Oportunidad de mercado: Demostrar una oportunidad de mercado grande y creciente es clave. Los capitalistas de riesgo quieren ver que existe una demanda significativa de que se ofrece el producto o servicio.
• Propuesta de valor única: Las nuevas empresas que ofrecen una propuesta de valor única y tienen una ventaja competitiva son más atractivas para los capitalistas de riesgo. Quieren invertir en empresas que se destaquen en el mercado.

El proceso de asegurar la financiación del capital de riesgo, desde el contacto inicial hasta el cierre del acuerdo

Asegurar la financiación del capital de riesgo implica varios pasos, desde hacer un contacto inicial con inversores potenciales hasta cerrar el acuerdo. Aquí hay un desglose del proceso:

• Investigar e identificar posibles inversores: Comience investigando e identificando a los capitalistas de riesgo que han invertido en nuevas empresas similares a las suyas. Busque inversores que tengan un historial de éxito en su industria.
• Hacer contacto inicial: Comuníquese con posibles inversores con un mazo de lanzamiento convincente que resalte su modelo de negocio, equipo, oportunidad de mercado y una propuesta de valor única. Solicite una reunión para discutir más su inicio.
• Diligencia debida: Los capitalistas de riesgo llevarán a cabo la debida diligencia para evaluar la viabilidad de su inicio. Prepárese para proporcionar información detallada sobre su negocio, finanzas e investigación de mercado.
• Negociar términos: Si los capitalistas de riesgo están interesados ​​en invertir, entrará en negociaciones para determinar los términos de la inversión. Esto incluye la cantidad de financiación, la participación de la equidad y cualquier otra condición.
• Cierre el trato: Una vez que se acuerden los términos, trabajará con un asesor legal para finalizar el acuerdo de inversión y cerrar el acuerdo. Esto generalmente implica firmar documentos legales y transferir fondos.

Préstamos y subvenciones: métodos tradicionales pero efectivos

Cuando se trata de financiar una startup de pequeñas empresas, préstamos y subvenciones son dos de los métodos más comunes y efectivos. Si bien ambos pueden proporcionar el capital necesario para despegar su negocio, existen diferencias clave entre los dos que debe considerar antes de decidir qué ruta tomar.

Diferencias entre préstamos y subvenciones, incluidos pros y contras

Préstamos: Los préstamos son fondos que deben pagarse con el tiempo, típicamente con interés. Se pueden obtener de bancos, cooperativas de crédito o prestamistas en línea. La principal ventaja de los préstamos es que proporcionan acceso inmediato al capital, lo que le permite comenzar y hacer crecer su negocio rápidamente. Sin embargo, la desventaja es que deberá pagar el préstamo, lo que puede ejercer una presión sobre su flujo de efectivo, especialmente en las primeras etapas de su negocio.

Subvenciones: Las subvenciones, por otro lado, son fondos que no necesitan ser pagados. Por lo general, son otorgados por agencias gubernamentales, organizaciones sin fines de lucro o fundaciones privadas. La principal ventaja de las subvenciones es que proporcionan dinero gratuito que puede usar para financiar su negocio sin tomar deudas. Sin embargo, las subvenciones pueden ser más difíciles de obtener, ya que a menudo vienen con criterios de elegibilidad estrictos y un proceso de solicitud competitivo.

Fuentes clave de préstamos y subvenciones, como préstamos de la SBA o subvenciones gubernamentales.

Al buscar fondos para su inicio de pequeñas empresas, hay varias fuentes clave de préstamos y subvenciones que puede explorar:

• Préstamos de la SBA: La Administración de Pequeñas Empresas (SBA) ofrece una variedad de programas de préstamos diseñados para ayudar a las pequeñas empresas a acceder a la capital que necesitan. Estos préstamos están garantizados por la SBA, lo que los hace menos riesgosos para los prestamistas y más fáciles de calificar.
• Subvenciones del gobierno: Muchas agencias gubernamentales en los niveles federales, estatales y locales ofrecen subvenciones a pequeñas empresas en diversas industrias. Estas subvenciones pueden usarse para fines específicos, como investigación y desarrollo, creación de empleo o sostenibilidad ambiental.
• Fundamentos privados: Algunas fundaciones privadas y organizaciones sin fines de lucro también ofrecen subvenciones a pequeñas empresas que cumplen con sus criterios específicos. Estas subvenciones pueden ser una fuente valiosa de financiación, especialmente para las empresas con una misión social o ambiental.

Incubadoras y aceleradores de negocios: más que solo financiación

Cuando se trata de comenzar una pequeña empresa, asegurar fondos a menudo es una prioridad. Sin embargo, las incubadoras y aceleradores comerciales ofrecen más que solo capital. Estos programas proporcionan una gama de servicios y recursos para ayudar a las nuevas empresas a tener éxito.

Servicios proporcionados por incubadoras/aceleradores más allá del capital

• Tutoría: Uno de los beneficios clave de unirse a una incubadora o acelerador es el acceso a mentores experimentados. Estos mentores pueden proporcionar una valiosa orientación, asesoramiento y ideas de la industria para ayudar a navegar los desafíos de comenzar un negocio.
• Espacio de trabajo: Muchos programas ofrecen espacio compartido de oficinas o entornos de coworking, proporcionando a las startups un entorno profesional para trabajar y colaborar con otros empresarios. Esto puede ayudar a crear un sentido de red comunitaria y de apoyo.
• Oportunidades de red: Las incubadoras y aceleradores a menudo organizan eventos, talleres y sesiones de redes que permiten a las nuevas empresas conectarse con inversores, socios potenciales y otros profesionales de la industria. Construir una red fuerte puede abrir puertas a nuevas oportunidades y colaboraciones.
• Acceso a recursos: Desde servicios legales y contables hasta soporte de marketing y relaciones públicas, muchos programas ofrecen acceso a una variedad de recursos que pueden ayudar a las nuevas empresas a abordar diversas necesidades comerciales. Esto puede ahorrar tiempo y dinero para empresarios que pueden no tener la experiencia interna.

Cómo encontrar programas relevantes adaptados a las necesidades de su inicio

Con tantos programas diferentes disponibles, es importante encontrar uno que se alinee con las necesidades y objetivos específicos de su startup. Aquí hay algunos consejos para encontrar el ajuste correcto:

• Investigación: Tómese el tiempo para investigar diferentes programas y sus ofertas. Busque incubadoras o aceleradores que tengan experiencia trabajando con nuevas empresas en su industria o nicho.
• Red: Comuníquese con otros empresarios, inversores y profesionales de la industria para obtener recomendaciones sobre programas que tengan una buena reputación. Las redes también pueden ayudarlo a poner un pie en la puerta con ciertos programas.
• Asistir a eventos: Muchos programas organizan sesiones informativas, días de demostración o eventos de lanzamiento en los que puede aprender más sobre lo que ofrecen. Asistir a estos eventos puede darle una mejor idea de si un programa es el adecuado para su inicio.
• Aplicar estratégicamente: Una vez que haya identificado algunos programas que le interesen, asegúrese de adaptar su aplicación para resaltar cómo su inicio puede beneficiarse de los recursos y el soporte específicos que ofrecen cada programa. Demuestre que ha hecho su tarea y se toma en serio aprovechar al máximo la oportunidad.

Asociaciones estratégicas: colaboración para beneficio mutuo

Una forma efectiva de obtener fondos para su inicio de pequeñas empresas es formar asociaciones estratégicas con empresas establecidas en campos relacionados. Estas asociaciones no solo proporcionan acceso a recursos y experiencia valiosos, sino que también pueden conducir a un respaldo financiero. Así es como puede aprovechar las asociaciones estratégicas para obtener fondos para su inicio:

Formando asociaciones con empresas establecidas en campos relacionados

• Identificar socios potenciales: Investigar e identificar empresas en campos relacionados que podrían beneficiarse de la colaboración con su inicio. Busque empresas con productos o servicios complementarios que se alineen con sus objetivos comerciales.
• Llegar a socios potenciales: Una vez que haya identificado socios potenciales, comuníquese con ellos para discutir posibles oportunidades de colaboración. Resalte los beneficios mutuos de asociarse con su inicio y cómo puede ayudar a ambas partes a alcanzar sus objetivos comerciales.
• Construir relaciones fuertes: Invierta el tiempo y el esfuerzo para construir relaciones sólidas con sus socios potenciales. Muéstreles el valor de trabajar juntos y cómo puede conducir al éxito mutuo. La comunicación y la confianza son clave para formar asociaciones exitosas.

Negociación de asociaciones que incluyen respaldo financiero

• Discuta el apoyo financiero: Al negociar asociaciones, discuta la posibilidad de respaldo financiero de sus socios. Esto podría venir en forma de inversión directa, subvenciones o préstamos para ayudar a financiar su startup. Describe claramente los términos del apoyo financiero y cómo beneficiará a ambas partes.
• Resaltar la proposición de valor: Articular claramente la propuesta de valor de su inicio y cómo se alinea con los objetivos de sus socios. Muéstreles cómo invertir en su negocio puede conducir a un retorno positivo de la inversión y oportunidades de crecimiento a largo plazo.
• Negociar términos mutuamente beneficiosos: Trabaje con sus socios para negociar términos que sean mutuamente beneficiosos para ambas partes. Esto podría incluir acuerdos de intercambio de ingresos, participaciones de capital en su startup u otras formas de apoyo financiero que se alineen con sus objetivos comerciales.

Conclusión: elaboración de un enfoque multifacético

Cuando se trata de obtener fondos para su inicio de pequeñas empresas, es esencial adoptar un enfoque multifacético. Al explorar múltiples vías simultáneamente y crear un plan cohesivo que combine varias formas de estrategias de financiación, puede aumentar sus posibilidades de éxito.

La importancia de explorar múltiples vías simultáneamente

Asegurar fondos para una startup de pequeñas empresas puede ser un proceso desafiante y lento. Al explorar múltiples vías simultáneamente, puede lanzar una red más amplia y aumentar sus posibilidades de encontrar las fuentes de financiación adecuadas para su negocio. Es importante diversificar sus opciones Y no confiar únicamente en una fuente de financiación, ya que esto puede limitar sus oportunidades y dejarlo vulnerable si esa fuente cae.

Ya sea que esté considerando préstamos bancarios tradicionales, inversores ángeles, capital de riesgo, crowdfunding u otras opciones de financiamiento alternativas, Explorando múltiples avenidas simultáneamente Le permite comparar y contrastar los beneficios y los inconvenientes de cada opción. Este enfoque también demuestra a los posibles inversores que usted es proactivo e ingenioso en la búsqueda de fondos para su negocio.

Creación de un plan cohesivo que combina diversas formas de estrategias de financiación

Una vez que haya identificado posibles fuentes de financiación para su inicio de pequeñas empresas, es crucial crear un plan cohesivo que combine varias formas de estrategias de financiación. Cada fuente de financiación puede tener diferentes requisitos, términos y condiciones, por lo que es esencial adaptar su enfoque para satisfacer las necesidades específicas de cada fuente.

Por ejemplo, si está cursando un préstamo bancario, deberá preparar un plan de negocios detallado, proyecciones financieras y garantías. Por otro lado, si está buscando fondos de los inversores ángeles, es posible que deba concentrarse en lanzar su idea de negocio y demostrar su pasión y compromiso con el éxito.

Por elaboración de un enfoque multifacético Eso combina varias formas de estrategias de financiamiento, puede maximizar sus posibilidades de asegurar los fondos que necesita para su inicio de pequeñas empresas. Este enfoque también le permite ser flexible y adaptable frente a las condiciones cambiantes del mercado y las preferencias de los inversores.